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      鄭州華晶金剛石股份有限公司

      高速擴產帶動金剛線行業高增長 機構投資者集中涌入

      關鍵詞 金剛線|2022-10-31 09:59:18|來源 證券時報e公司
      摘要 10月24日晚間,光伏重要輔材金剛線廠商岱勒新材、恒星科技,在產能快速提升的背景下,兩家公司業績同比均有大幅度反轉。同時,機構投資者對金剛線產業關注度也達到了新高,多家機構投資者在...

             10月24日晚間,光伏重要輔材金剛線廠商岱勒新材、恒星科技,在產能快速提升的背景下,兩家公司業績同比均有大幅度反轉。

             同時,機構投資者對金剛線產業關注度也達到了新高,多家機構投資者在第三季度新進岱勒新材、恒星科技十大股東名單,同時行業企業今年以來高頻次、大規模的接待機構調研,凸顯了極高的行業熱度。

      需求旺盛 

      金剛線企業業績高增

             岱勒新材三季報表現亮眼,公司前三季度營收4.42億元,同比增長141.9%;凈利潤7232.3萬元,上年同期虧損1702.55萬元。其中,岱勒新材第三季度營業收入1.66億元,同比增長102.95%;凈利潤3095.35萬元,均較上半年整體表現有明顯提升。岱勒新材透露,業績上升受益于訂單、產能增加。

             金剛線另一重點企業恒星科技同樣業績亮眼,公司前三季度營收34.46億元,同比增長36.5%;凈利潤1.27億元,同比增長40.1%。恒星科技明確表示,本期金剛線產品銷量增加及有機硅形成銷售提升公司業績表現,其中金剛線產品產銷量同比增長110.5%、119.3%。

             在此前,金剛線領跑企業美暢股份(300861)、高測股份(688556)均已披露亮眼的業績預告。其中,美暢股份前三季度凈利潤預增63.3%至95.9%;高測股份前三季度凈利潤預增258.7%至294.5%。兩公司均表示,光伏行業景氣度持續提升,下游硅片企業擴產項目順利推進,金剛線產能及出貨量大幅增長。

      光伏關鍵耗材 產需大爆發

             金剛線是光伏硅片切片環節的必不可少的耗材,將該產品安裝在光伏切割設備上,可通過運動磨削實現硅棒的切割成片工序。在磨削過程中,金剛線不可避免的產生損耗,目前每生產1Gw硅片對應金剛線損耗50萬公里,對應金剛線價值約1500萬元至2000萬元之間,占硅片總成本比例約為2%。

             在硅片企業快速擴產的2022年,金剛線也迎來了擴產高峰。

             以行業新進者岱勒新材為例,公司2022年內釋放產能可以說是逐季倍增。岱勒新材金剛線自2022年1月的80萬公里/月增加至6月的120公里/月,且訂單飽滿。而據公司最新透露,至9月份公司已投設備產能達到200萬公里,預計10月投入設備產能將達到300萬公里,提前1-2個月完成年度擴產計劃。

             恒星科技的擴產速度同樣驚人,公司今年2月披露金剛線產品已達到1200萬公里的產能,至7月年產產能已沖至2400萬公里產能,至9月底產能已達到3600萬公里。

             根據恒星科技最新透露,公司4600萬公里/年的年度產能目標預計可在第四季度達到。此外,業內龍頭美暢股份去年年底金剛線產能已達7000萬公里,預計到今年年底,年產能將達到1.2億公里左右。高測股份則目標在今年將金剛線全年產量推到2500萬公里以上。

      盈利能力穩中提升

             雖然,產能擴充速度驚人,但是金剛線并沒有出現常見的惡性競爭導致產品價格暴跌的情況,企業盈利能力保持高位。

             在價格方面,據岱勒新材方面透露,硅切片線產品均價基本穩定在40元/公里左右。美暢股份則透露,產品價格雖有下滑,但下滑速度緩慢。美暢股份預計,未來金剛線價格將會以穩中有降的趨勢來呈現金剛線在光伏整個產業鏈中的緊密協同共進的關系。

             在盈利能力方面,龍頭企業盈利能力反有提升。據恒星科技三季報披露,金剛線產品前三季度毛利率為53.7%,較上半年的51.2%提升了約2.5個百分點。美暢股份也在業績預告中透露,公司擴產之后,規?;瘍瀯葸M一步凸顯,推動了降本增效。事實上,美暢股份二季度金剛線單位成本即較一季度降下了9%左右,公司上半年金剛線毛利率高達55.99% 。

             金剛線行業產品價格和企業盈利能力平穩,有多方面原因。

             其一是下游的旺盛需求。根據北極星太陽能光伏網統計,截至今年8月,自2020年企業密集擴產規模超1000GW,2022年硅片端宣布擴產規模高達418GW。美暢股份方面綜合分析,估計今年光伏新增裝機容量在230GW左右,預測對應的電鍍金剛石線需求量在1億公里以上。

             其二,金剛線本身亦處于產品升級的階段。為降低硅成本,金剛線的細線化是大勢所趨。據美暢股份表示,公司目前最新線徑的產品是會比較粗線徑的產品有10%左右的溢價,但線徑越細本身使用的原材料也會減少。

             其三,金剛線企業的擴產并非是通過簡單新建產線形成,而是通過對舊產線升級改造,實現生產效率的提升,企業的競爭壁壘正在形成。還是以美暢股份為例,公司單條生產線的技改資金投入約為產線購建成本的15%左右,但是產能會提高33%,經濟效益明顯提升。

      機構關注度持續提升

             今年以來,金剛線行業的機構調研熱度持續維持高位。而最新披露的三季報顯示,機構投資者的調研熱情,已經轉化為真金白銀投入到公司的股票中。

             岱勒新材三季報顯示,華夏成長先鋒、華夏基金恒大人壽1號單一資管計劃以及華夏復興混合基金都在第三季度新進公司十大股東名單,持股比例分別為2.95%、2.03%以及1.33%。恒星科技第三季度則獲科威特政府投資局、摩根士丹利國際增持,兩股東新進十大股東名單,持股比例分別為0.74%、0.69%。       

             華夏成長先鋒基金經理鄭澤鴻表示,中長期會繼續選擇布局中國制造業升級過程中受益的各個細分子行業龍頭,包括新能源、半導體、軍工、電子等各個行業的優秀龍頭公司。截至三季度末,華夏成長先鋒持有岱勒新材股份價值占基金資產凈值比例的5.85%。

             今年以來,機構投資者對金剛線行業上市公司調研熱情空前高漲。以公司披露投資者關系活動記錄表次數統計,截至發稿,龍頭企業美暢股份、恒星科技今年以來已接待9次機構調研,高測股份獲調研3次,行業后進者岱勒新材則獲調研18次之多。

             上海證券分析師開文明表示,當前時點金剛線正在發生新一輪積極變化,有望帶來相應投資機會。預計到2025年,光伏領域金剛線市場空間可達150億以上,2021-2025年復合增速40%以上。

       

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